1. ROIC（投入资本回报率）-5.64%、CCC（现金转换周期）19天、FCF/NI（自由现金流/净利润）-0.14。模式结论为核心业务毛利倒挂且处于资产质量深度出清的防御期。
2. 营收1.04B、毛利率-0.03%、营利率-5.07%、净利率-3.68%；净利与营利背离主因非经营项贡献57.83M，结论为底部利润受非经常性损益支撑向上。
3. 赚钱端毛利-0.03%面临生存挑战，资金端D/E（负债权益比）0.10维持轻杠杆，再投资端CapEx/D&A（资本开支/折旧摊销）0.46处于显著收缩状态。
04. 净利率-3.68% × 周转0.92x × 乘数1.72x = ROE（净资产收益率）-5.84%；主因净利率-3.68%，结论为ROE的可持续性严峻依赖利润率修复。
05. NOPAT（税后经营利润）-138.37M / IC（投入资本）2.45B = ROIC（投入资本回报率）-5.64%；给NOPAT margin（税后经营利润率）-3.33%与IC turns（投入资本周转率）1.70x；主因NOPAT margin-3.33%，结论为ROIC的护城河在效率端尚存但受盈利厚度重创。
06. ROE−ROIC = -0.20pp（百分点），结论为差额主要由1.72x杠杆与非经营性利得对冲后造成。
07. OCF（经营现金流）306.44M − CapEx（资本开支）286.39M = FCF（自由现金流）20.05M；OCF/NI-2.00、FCF/NI-0.14、OCF/CapEx 1.07；结论为利润与现金分叉，用-2.00的现金流倍数落地大额非付现成本计提。
08. CCC（现金转换周期）19天 = DSO（应收天数）21天 + DIO（存货天数）4天 − DPO（应付天数）6天；一句翻译为“应收回款慢且无供应商占款优势”，结论为对OCF与IC产生持续负向压力。
09. 总资产6.13B、CapEx/D&A（资本开支/折旧摊销）0.46；周转0.92x、ROA（总资产回报率）-3.40%；结论为资产吃紧，整体回报受损于资产重载下的负收益。
10. SG&A（销售管理费）/营收3.98% + 营利率-5.07%；结论为费用率是刹车，3.98%的费用刚性导致营收下滑时利润端加速恶化。
11. Current ratio（流动比率）1.60、Quick ratio（速动比率）0.93、现金432.17M、总债务354.16M；结论为缓冲垫厚，并与CCC（现金转换周期）19天对账显示短期流动性虽恶化但仍具备覆盖弹性。
12. Buyback yield（回购收益率）4.91%、Dividend yield（股息率）0.58%、Share count（股数）1Y 2.03%、SBC（股权激励）-126.50倍OCF覆盖；结论为回购主导，4.91%的回购力度正尝试在亏损期支撑股价。