1. 一句话总结： ROIC（投入资本回报率）31.59%、CCC（现金转换周期）1天、FCF/NI（自由现金流/净利润）1.03，结论为典型的高周转、强现金流便利店零售模式。
2. 利润链（厚度）： 营收 16.98 B（TTM）、毛利率 23.89%、营利率 6.29%、净利率 3.83%；净利与营利背离 419.93 M（TTM），主因为所得税与财务利息支出。
3. 经营模式一句话： 赚钱端靠 23.89% 毛利维持零售厚度，资金端靠 1 天现金转换周期极速回笼，再投资端靠 1.46 倍 CapEx/D&A（资本开支/折旧摊销）维持网点扩张。
04. 净利率 3.83% × 周转 3.88x × 乘数 2.56x = ROE（净资产收益率）38.05%；主因为周转 3.88x；结论为 ROE 的可持续性更依赖效率端。
05. NOPAT（税后经营利润）815.67 M / IC（投入资本）2.58 B = ROIC（投入资本回报率）31.59%；给 NOPAT margin 4.80% 与 IC turns 6.58x；主因为 IC turns 6.58x；结论为 ROIC 的护城河来自效率端。
06. ROE−ROIC=6.46pp（百分点），结论为差额主要由杠杆端 2.56x 权益乘数造成。
07. OCF（经营现金流）1.31 B − CapEx（资本开支）0.645 B = FCF（自由现金流）0.665 B；OCF/NI 2.02、FCF/NI 1.03、OCF/CapEx 2.03；结论为现金留存 0.665 B。
08. CCC（现金转换周期）1 天 = DSO（应收天数）2 天 + DIO（存货天数）7 天 − DPO（应付天数）8 天；供应商垫钱覆盖大部分存货，结论为对 OCF 与 IC 产生正面贡献。
09. 总资产 4.37 B、CapEx/D&A（资本开支/折旧摊销）1.46；周转 3.88x、ROA（总资产回报率）14.87%；结论为周转驱动。
10. SG&A（销售管理费）/营收 17.8%（MRQ） + 营利率 7.88%（MRQ）；结论为费用率是刹车，17.8% 的运营成本直接对冲了毛利空间。
11. Current ratio（流动比率）-14.84、Quick ratio（速动比率）-14.58、现金 979.03 M、总债务 0；结论为依赖周转，与 CCC 1 天的高频现金回笼做一句对账。
12. Buyback yield（回购收益率）0.56%、Dividend yield（股息率）0.24%、Share count（股数）1Y -0.40%、SBC（股权激励）抵消率 248.88%；结论为回购主导，0.56% 的资金回笼用于收缩总股本。